Ekonomistler Fed’in Faizleri Yükseltmesini Beklerken, Resesyon İhtimali Artıyor

Reuters’ın 106 ekonomist ile gerçekleştirdiği anketin sonuçlarına nazaran 26 Temmuz’da, Amerika Merkez Bankası (Fed), gösterge faiz oranını 25 baz puan artırarak yüzde 5,25- yüzde 5,50 aralığına çıkaracak.

Anket sonuçları, CME Group tarafından piyasadaki aktörlerin fiyatlama davranışlarından derlenen bilgilere nazaran düzenlenen FedWatch datalarıyla de uyumlu bir biçimde karşımıza çıkıyor. CME’ye nazaran piyasa, Fed’in 25 baz puanlık bir faiz artırımı ihtimalini yüzde 99,8 olarak neredeyse kesin görüyor.

Bununla birlikte ekonomistlerin birden fazla, bu artışın mevcut sıkılaştırma döngüsünün sonuncusu olacağını ve faiz artırımlarının son bulacağını düşünüyor.

Ekonomistler dirençli ABD iktisadı karşısında şaşkın

Amerika Merkez Bankası, COVİD devri bollaşan para ve Rusya-Ukrayna savaşı ile birlikte süratle yükselen enflasyonla gayret etmek için faiz oranlarını sert bir formda artırırken, ekonomistler ve yatırımcılar dirençli bir görünüm sergileyen ABD iktisadı hakkında şaşkın bir durumda bulunuyorlar. Özellike faiz artırımlarına karşın sıkı kalmayı başaran işgücü piyasası, piyasalarda enflasyonun yapışkan olcağı dair endişeleri tetiklerken, bir öteki yandan da kimi ekonomistler sıkı işgücü piyasasının ABD iktisadının büyük bir daralma içine girmeden enflasyondan kurtulacağına dair yer açtığını düşünüyor.

Genel olarak piyasalardaki mevcut şimdiki tartışma, faiz artırımlarının mevcut ekonomik görünüme nazaran kâfi olup olmadığı konusunda odaklanmışa benziyor. Manşet enflasyondaki gerilemeye karşın çekirdek enflasyonda gözlemlenen katı görünüm, ABD’de geçen toplantıda sabit bırakılan faizlerin tekrardan arıtırımını gündeme getirirken, Powell ve birden fazla Fed üyesi bu artırımların gerekli olduğu görüşüne sahip. Esasen Powell, yaptığı konuşmalarda konuşmada 2 faiz artırımının daha gerçekleşebileceği konusunda piyasayı yönlendirmişti. Tekrar de ekonomistler, 2 faiz artırımın gerçekleşmeyeceği ve Fed’in 26 Temmuz toplantısında faizleri 25 baz puan artırarak, artırım döngünüsünü sonlandıracağını düşünüyorlar. Bilhassa ekonomistler ortasında yaygın olan bir görüş, 25 baz puan harici yapılacak daha sert bir faiz artırımının, ki bu iki toplantı üst üse 25 baz puanlık Powell’ın işaret ettiği faiz artırımlarını işaret ediyor, dirençli olan ABD iktisadında bir çöküşe yol açacağı tarafında.

Bununla birlikte yatırımcılar ve ekonomistler artık optimist tarafta olmaktanda kaçınıyorlar. Son yapılan anketlere nazaran ekonomistler, önümüzdeki yılın Mart ayının sonuna kadar, Fed’in bir faiz indirimi gerçekleştirme mümkünlüğünü düşük görmeye başladılar. Anket sonuçlarına nazaran katılan ekonomistlerin evvelce yüzde 77’si bahsedilen tarihe kadar bir faiz indirimini öngörürken, artık yüzde 55’i bu öngörüde bulunuyorlar.

NatWest Markets’ten ABD Faiz Stratejisti Jan Nevruzi, “Fed için, yumuşak çekirdek enflasyon datalarına karşın Temmuz’da bir faiz artışı öngörüyoruz… Enflasyonun yumuşak kalmaya devam etmesini umutsa da, bu duruma dayanarak siyaset yapmak makul değil” dedi.

Fed’in sıkılaştırma döngüsünün sonuna yaklaşması beklentisi doları, öbür kıymetli para üniteleri karşısında bir yılın en düşük düzeyine düşürdü. Zayıf doların ithalatı değerli hale getirmesi ve fiyat baskılarının yüksek kalmasına neden olması ise piyasalarda tartışılan olası senaryoların başında geliyor.

Ekonomistlerin Reuters’ın sorduğu öteki bir soruya verdikleri yanıt nazaran ise 41 ekonomistten 27’si önümüzdeki bir yıl içinde ABD’de bir resesyon bekliyor ve bunların yüzde 85’i resesyonun 2023 yılı sona ermeden başlayacağını düşünüyor. Bununla birlikte ankette ABD iktisadının bu yıl yüzde 1,5 büyüyeceği ve gelcecek sene ise yüzde 0,7 daralması bekleniyor. Ekonomistlerin evvelki varsayımı ise ABD iktisadının bu yıl yüzde 1,2 büyüyeceği tarafındaydı.